Dan觀點》MSCI提升中國權重至20%

Dan觀點》MSCI提升中國權重至20%

今天(3/1) MSCI宣布將把中國股市權重從原本的5%調整至20%,這將對世界各國的股市投下了一顆震撼彈。

 

《什麼是MSCI》

MSCI是摩根士丹利資本國際公司(Morgan Stanley Capital International)的縮寫。主要業務為證券和投資管理,範圍包含股票、債券、外匯、基金、期貨、投資銀行、證券包銷、企業金融咨詢、機構性企業營銷、房地產、私人財富管理、直接投資、機構投資管理等。

 

《MSCI調整有什麼影響》

目前世界各國已經走向國際化,包括貿易、金融等等的商業活動;投資領域也是一樣,世界上大部分的基金都是以全球布局來分散風險並提升投資績效。
這裡就產生一個窒礙的問題:在不了解一個國家的經濟動態之下,基金經理人該如何進行跨國投資?

舉一個簡單的例子:
假設今天Dan是個國外的基金經理人,如果Dan決定要投資台灣股市,但對台灣經濟真實狀況可能並不是很了解。
那麼最快也是最有效的方式就是直接參考台灣加權指數,Dan就可以從中知道許多關乎於台灣經濟現況的重要資訊。

以上的例子是針對單一國家,但剛剛我們提到現在的主流基金,基本上都以全球投資布局為主,那基金經理人要如何知道哪個國家應該多投資一點,而那些國家要投資少一點。沒錯!全球投資布局就是直接觀察MSCI指數及相關投資權重。這就點明了MSCI在投資界是具有舉足輕重的地位。

 

《MSCI調整中國股市權重的影響》

在了解完基金經理人的投資依據之後,我們明白到MSCI的權重調整就是一場資金大移轉。現在MSCI調整中國股市權重從原本的5%提升至20%,這就意味著全球投資資金的一次大遷移。

舉個簡單的例子
Dan今天是一個掌握100美元的跨國基金經理人,並以MSCI作為投資布局的參考依據,按照MSCI權重5%的比例,Dan在中國的投資為5美元。
因為MSCI調整中國股市權重從原本的5%提升至20%,Dan依據MSCI權重調整將中國的投資部位提升到20美元。
試想一個問題:從5美元提升到20美元,中間的15美元差額該怎麼辦?沒錯!就是賣出其他的投資部位

這就會導致一個資金大挪移的連鎖反應,此次MSCI調整中國股市權重以20%來計算,影響的投資資金部位約為800億美金左右。中國增加800億就相對有國家會被調節賣出,一種獨家歡樂幾家愁的概念。
MSCI中國權重的正式調整應該會落點在今年5月底(每年2、5、8、11月底調整),但是否會真的一次調整至20%,Dan認為可能還需要追蹤商榷,因為一次調整這麼多,真的不是開玩笑。

 

《DAN觀點》

最後,Dan要分享個人的看法:
現在中國儼然成為世界第二大經濟大國,雖然眼前仍有中美貿易大戰的陰霾,但如果有經常往來大陸的投資朋友可能就會發現一種現象:美國善於研發,但中國善於應用。這是兩個世界強權之間的差異。

科技研發確實可能引領世界潮流,就像當初賈伯斯發表觸控式iPhone手機一樣,但在這個過程中所投入的成本與回收,往往是不太成比例的(付多收少)。但研發一定是公司未來發展的關鍵投資
科技應用就不一樣,他是最貼近於生活,也是最符合人性需求的,不管是方便性還是流通性。當然在這個過程中所要處理和解決的問題是相當龐大的,這種回饋會使廠商形成技術或是思維上的提升,甚至發展出跨領域的整合模式。就像鳳梨蝦球,一個是水果,一個是海鮮,原本完全不相干的東西結合在一起,就是另一個美味的開始。
科技應用讓中國得到了知識的積累,這是完全不同於研發的,為此中國開始逐漸改變人們的生活模式,最著名的就是移動支付系統,現在中國人民出門根本不用帶錢包。
也正因為應用科技的日趨成熟,更貼近消費者需求,消費就會帶動整個金流的轉動,最後就能驅動國內經濟動能,進而影響到國際金融。這就擊中資本主義最重要的核心現金流的快速轉動

至於中國會不會真的挑戰美國霸權,我想目前還是很難說。中美貿易大戰表面是一場貿易戰,實質是一個金融戰。我在以前的文章中有提到中美貿易戰的目的就是迫使中國開放資本金融帳:自由匯兌、自由投資和自由貿易。
現在MSCI出手提高中國權重,我們是不是可以看成是一個美國迫使中國開放金融帳的一種手段呢?就讓我們繼續看下去吧!

 

 

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